首航新能(301658)从事新能源电力征战的研发、分娩、销售及做事，中枢家具涵盖组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电板及光伏系统配件等。公司主要家具先后得到中国CQC、中国“领跑者”、欧盟CE、德国TüV等30余个国度或地区的认证，销往国内及欧洲、亚太、拉好意思、中东及非洲等公共多个地区。公司在公共并网单相光伏逆变器的商场份额排第9位，在公共夹杂逆变器的商场份额排第10位。

光伏逆变器行业连年来保握较快增长。把柄国际着名的电力与可再生能源磋磨机构Wood Mackenzie发布的统计数据，2016年以来公共光伏逆变器出货量快速增长，从2016年的81.3GW高潮至2023年的536.0GW，年复合增长率达到30.92%。中国、好意思国和欧洲当作光伏产业的主要商场，通常为光伏逆变器出货量最大的国度和地区。同期，印度、拉丁好意思洲等光伏产业新兴商场的光伏逆变器出货量也呈快速增长的趋势。

新增装机需求与存量置换需求并存下，光伏逆变器需求预期向好。光伏逆变器中包含印刷清楚板、电容、电感、IGBT等多种电子元器件，跟着使用时刻的增长，各样元器件的老化、磨损欣喜会渐渐露馅，逆变器发生故障的概率也随之升迁。把柄泰斗第三方认证机构DNV的测算，组串式逆变器的使用寿命常常在10—12年，进步一半的组串式逆变器需要在14年内进行更换(麇集式逆变器则需要更换部件)。而光伏组件的运行寿命一般进步20年，因此在光伏发电系统的全人命周期中经常需要对逆变器进行更换。公共范围内，欧洲、好意思国、澳大利亚等发挥国度及地区光伏发电起步较早，大领域光伏装机主要起步于2010年前后;因此，自2020岁首始，光伏逆变器已进入置换周期，存量光伏发电系统中光伏逆变器的置换需求将徐徐露馅。

公司聚焦户用及袖珍工买卖运用场景，是公共发轫的光伏逆变器供应商，其出货量排行位居公共前方。公司自2013年以来握续深耕光伏逆变器家具，同期是国内较早进行储能逆变器研发和“光储一体化”措置决策探索的企业之一。历程多年发展，公司已成为公共光伏逆变器的中枢供应商。

公司技能实力处于行业前端。公司逆变器家具系统发电峰值恶果为98.4%，在同行中排行前方;同期或者援手接入相通输出短路比1.09条目下的弱电网、电流总谐波畸变率小于1%，踏实运行智商较强;况且光伏组串I-V扫描与智能会诊性能等第认证为Level4,系现在行业最高级第认证。公司具备较强的公共化商场布局智商，通过在澳大利亚、波兰、德国、韩国、英国等国度建树的13家全资子公司或孙公司，现在在欧洲、亚太、南好意思、中东及非洲等多个地区麇集了繁多优质客户资源，领有较高的国外着名度。

公司积极进行家具研发插足，对现存家具进行迭代的同期，亦推出了麇集式储能系统、微逆系统等系列新家具。公司握续进行现存家具的迭代开发，储能逆变器从以3kW为主发展为3kW—20kW家具谱系，储能电板从外购2000Wh制品电板为主,发展为自产2500Wh—5000Wh电板为主。为安妥户用储能商场向一体化、家电化的发展趋势，公司研发出“SOFAR Power Nano微逆全场景系统措置决策”，集成了微型逆变器和储能系统，具有全场景运用、安全可靠、高收益和智能运维等特色。此外，改日公司还将兑现从户用、袖珍工买卖储能商场向工买卖大型大地电站储能商场的拓展。

欧洲户储见底，“工商储+大储”需求快速增长，澳大利亚户储快速增长，公司有望受益。公司欧洲户储收入占比高，跟着欧洲新能源占比握续升迁、电网老化、高额峰谷价差、高电价等要素影响，欧洲工商储+大储正欢叫成长。公司家具已袒护户用、工买卖及大地麇集式的全场景，改日将受益需求增长。跟着澳大利亚联邦政府耗资23亿澳元的《低价家用电板谋划》于2025年7月启动，澳大利亚户储需求呈现快速增长。公司已在澳大利亚竖立子公司，开展土产货化做事，有望受益澳大利亚需求增长。

爱建证券示意，户储行业周期底部朝上，公司利润处于低谷朝上周期，改日利润弹性值得期待。公司改日增长驱能源包括公共需求增长、开拓亚非拉商场、布局工商储+大储+大型组串等大功率家具以及潜在AIDC机遇。瞻望公司2025年至2027年营业收入折柳为28.97亿元、34.56亿元和43.20亿元，同比增速折柳为6.9%、19.3%和25.0%;归母净利润折柳为2.71亿元、3.86亿元和5.03亿元，同比增速折柳为4.9%、42.1%和30.6%，对应EPS折柳为0.73元、1.04元和1.36元，初次袒护，予以“增握”评级。

记者 刘希玮

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